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责任编辑:王栋兴业研究评央行推出TMLF:定向MLF不止一层定向定向MLF之定向暗含双重含义:其一,定向降低1年期利率,以突破短端利率向长端传导受阻的限制;其二,在非标融资萎缩背景下,定向支持以小微企业和民营企业为代表的薄弱环节。从年末社融增速维稳的角度考虑,如果TMLF与贷款规模配比为1:1,那么TMLF规模可能在5000亿左右。由于美联储加息路径有调整可能,且国内经济面临下行压力,2019年择机下调逆回购利率的可能性仍然存在。

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